一、對賭協(xié)議觸發(fā)，23家股東“割肉離場”
3月13日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告稱，贛鋒鋰電擬以自有資金回購部分股東股份，涉及28家股東中的23家，回購金額高達16億元。退出名單堪稱“豪華”：固德威、安克創(chuàng)新兩大儲能巨頭赫然在列，小米科技、東風汽車、長安汽車等產(chǎn)業(yè)鏈巨頭亦難逃“退場”命運。
這場資本退潮的直接導火索，源于2022年贛鋒鋰電引入戰(zhàn)略投資者時簽訂的“對賭協(xié)議”。協(xié)議規(guī)定，若贛鋒鋰電未能在2025年12月31日前完成合格IPO，或因監(jiān)管政策無法滿足分拆上市要求，將觸發(fā)股份回購條款。如今，距離期限僅剩9個月，上市進程卻因2022年贛鋒鋰業(yè)實控人李良彬等人涉嫌內(nèi)幕交易被行政處罰而擱置，對賭失敗已成定局。
二、儲能巨頭為何“跌落神壇”？
盡管贛鋒鋰電在2024年全球儲能電芯出貨量中躋身前十，展現(xiàn)出強勁的市場競爭力，但其上市之路卻屢遭波折。2022年分拆上市期間，母公司贛鋒鋰業(yè)因內(nèi)幕交易被罰，導致監(jiān)管審查趨嚴，上市計劃被迫暫停。
更嚴峻的是，儲能行業(yè)正面臨技術迭代加速、成本競爭白熱化的挑戰(zhàn)。頭部企業(yè)如寧德時代、比亞迪持續(xù)擴張，而贛鋒鋰電在固態(tài)電池等前沿領域的布局尚未形成規(guī)模效應，錯失了搶占市場的先機。此次股東集體退出，無疑進一步削弱了其資本實力與市場信心。
三、贛鋒鋰電的“自救”之路
面對危機，贛鋒鋰業(yè)并未放棄。3月13日，其以2億元收購深圳易儲71.35%股權，并提供不超過8億元的財務資助，試圖通過整合資源拓展儲能業(yè)務。此外，贛鋒鋰業(yè)還通過深圳易儲成立兩家新公司，注冊資本合計1000萬元，試圖在細分領域?qū)ふ彝黄瓶凇?/p>
然而，市場對此反應冷淡。截至3月17日，儲能概念板塊主力資金凈流出超8億元，板塊整體市盈率28.33倍，估值壓力顯著。投資者對贛鋒鋰電能否在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)頹勢仍存疑慮。
四、行業(yè)啟示：儲能賽道“危”與“機”并存
贛鋒鋰電的遭遇折射出儲能行業(yè)的殘酷競爭格局。一方面，政策支持（如江蘇省規(guī)劃2030年新型儲能裝機1300萬千瓦）與市場需求（全球儲能電芯出貨量持續(xù)增長）為行業(yè)注入動力；另一方面，技術迭代、資本泡沫與監(jiān)管趨嚴正加速行業(yè)洗牌。
對贛鋒鋰電而言，能否在剩余時間內(nèi)完成IPO？抑或通過并購整合重振旗鼓？仍需時間驗證。但對整個儲能行業(yè)而言，這場“退潮”既是警示——盲目追逐資本熱度可能埋下隱患；也是機遇——優(yōu)勝劣汰后，真正具備技術壁壘與成本控制能力的企業(yè)將脫穎而出。
從風光無限的儲能巨頭到被迫“斷臂求生”，贛鋒鋰電的遭遇為行業(yè)敲響警鐘：在技術革新與資本狂潮的交織中，唯有深耕核心技術與市場洞察，方能在儲能萬億賽道中行穩(wěn)致遠。未來，這場資本博弈的結局如何？讓我們拭目以待。
（來源：電儲未來）
